被卡脖子的农业“芯片”,该如何破局?

川图新商业 链财经 2020-12-22 14:43

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作者/星空下的牛腩

编辑/星空下的菠菜

排版/星空下的小鱼

原来我们被“卡脖子”的,除了有芯片,还有农业的“芯片”——种子。上周五收盘后,重大会议的新闻稿提示我们,保障粮食安全,不仅要保耕地,更重要的是要“立志打一场种业翻身仗”。

题材经过周末的发酵,今天早盘农业板块应声上涨——该追吗?

不要被拉升冲昏了头脑,在买入应该做好冷静分析。

广义上的农业泛指农林牧渔,狭义上的农业是指种植业。先来看看农林牧渔的总体印象,然后再对种植业的机会进行探讨。

题材越新颖,其想象空间也就越大。然而,农业并非全新的题材。近十年来,每年的一号文件基本上都是聚焦三农问题。就短期的题材而言,今年夏天,蝗虫、草地贪夜蛾等病虫害来袭,红墙号召全社会节约粮食,于是资金借此炒了一波农业板块。结果如何呢?冲高回落,行情的持续性并不好。

而且,从投资稳妥性的角度讲,农林牧渔是上市公司造假的重灾区,水产养殖尤为严重。獐子岛(002069,股吧)(002069)的扇贝,6年跑了4次,是这几年流传最广的股市笑话。对此,富凯大厦很生气,为了实锤公司造假的证据,甚至用到了北斗卫星定位技术。

尽管农林牧渔板块并非最佳赛道,但具体到种植业上,还是存在着一些机会的。

种子是一个宽泛的概念,如果细分的话,水稻、小麦和玉米、大豆的投资逻辑是有区别的。

这其中的差异,离不开国情。粮食安全,特别是主粮的供应,必须牢牢把握在自己手中,但我国的土地资源实际上是很紧张的,这也是“18亿亩耕地红线”从2006年喊到今天的原因。由此,我国农业面临一个艰难的抉择,为了保证主粮安全,不得不战略性地“放弃”大豆等非主粮作物。

我国是大豆的原产国,是世界大豆种植的鼻祖,但是残酷的现实却是“教会了徒弟,饿死了师傅”。我国大豆消费目前主要依赖进口。一般来讲,从巴西、美国、阿根廷进口的转基因大豆的到港价格,比国产的非转基因大豆,便宜1/3。国产大豆成本上的劣势,使得我国大豆进口依赖度(进口大豆在整体大豆消费中的占比),常年维持在80%以上。占比不到20%的国产大豆,以食用为主(榨油、豆腐等);进口大豆一般会被送到东部沿海的榨油厂,生产豆油和豆粕。

豆粕虽然人不吃,但却和玉米决定着咱们能否吃上肉。作为动物饲料的重要成分(比如二师兄养殖)。豆粕是蛋白质的来源,玉米是能量的主要来源。遗憾的是,国产玉米的处境跟大豆一样,成本上的劣势导致我国玉米对外依赖度很高。

简言之,要想吃肉,就得有足够的大豆和玉米,但这两种作物大量依赖进口。相比之下,袁隆平院士的培养的超级水稻,在世界范围内处于领先地位。所以,重要会议说的种业“卡脖子”,不是水稻,而是指玉米、大豆。

玉米、大豆不仅有政策的加持,而且市场也与政策形成了共振。因此,在种业的主题投资中,玉米、大豆种子收入占比高的公司,比起以水稻种子为主的公司,将更有想象力。其中的投资逻辑,包括但不限于以下3点:

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主粮的价格稳定是重中之重,看看眼期货市场就会发现,玉米和大豆今年都走出了牛市行情,但大米(粳稻、晚籼)和小麦(普麦、强麦)却涨不起来;2我国居民饮食结构变化的趋势是蛋白质占比提升,碳水化合物占比下降,这意味着对于肉类需求的增加,今年三季度以来,我国生猪存栏量(有多少猪在养猪场育肥)逐渐增加,因此饲料未来需求坚挺;3转基因政策放开的预期正在加强,近两年,我国已经开始对部分转基因作物,颁发生物安全证书,这种风向的转变,值得我们注意。

转基因的确是一个有争议的话题,社会上不少人质疑食品安全性;作为投资者,我们可以不喜欢转基因,但转基因的确是“种源卡脖子”攻关的利器。

转基因涉及的的科学伦理问题,这里暂不讨论,不过转基因种子的生意的确能赚钱。这方面,不得不提美国“臭名昭著”的孟山都(已被拜耳制药收购)。孟山都不仅做农药,也做转基因种子,而且两个业务还形成了协同效应。孟山都开发的农药虽然效果显著,但也会用力过猛,影响作物生长。为此,孟山都给出了转基因作物的解决方案,转基因品种有更强的抗药性,这样一来,孟山都赚了农民2次钱。

另外,转基因政策放开的预期,也将给化肥、农机等行业带来想象空间。未来我国城镇化导致的农业从业人口数量的减少,将是确定的,如此一来,依赖大量劳动力的传统农业,将会被大规模机械化耕作所取代。这听起来似乎有种对乡土中国的伤感,但红墙关于土地流转的新政策,实际上也是在为新的生产方式铺路。

图片来源:《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》

不管我们愿不愿意,时代的车轮滚滚向前,那些田园牧歌的乡土生活,终究是回不去了。

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最后来看一下盘面。前阵子被锤得够呛的创业板,今天回过神了,大涨3.66%,可喜可贺,不过成交量没有显著放大,不能因为大涨就过于乐观。其实,长期看我们文章的朋友都知道,牛腩主张把握核心赛道,而不是只盯着指数的涨跌。

周末,南方限电的消息发酵(南方用电突然吃紧!煤炭行情袭来,温暖整个大盘),不仅在引发了期货市场上煤炭品种的大涨,而且燃煤发电成本的上升,或许也让市场进一步认识了新能源行业的重要性;另外,高瓴对于光伏龙头的兴趣,也点燃了市场的热情。今天新能源车、光伏板块再度王者归来,比亚迪(002594,股吧)(002594)宁德时代(300750,股吧)(300750)隆基股份(601012,股吧)(601012)都有上佳表现。

一场大幕正徐徐拉开,中国新能源的征途是星辰大海。

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